Il mercato per ora all'insù

Vogliamo parlare dell’andamento del mercato dei metalli preziosi, ma per prima cosa sgomberiamo il campo da ogni previsione. Non ne facciamo! Ahimè, non abbiamo la dote della preveggenza. Però essendo una delle maggiori aziende nel campo della raffinazione dei metalli preziosi al mondo abbiamo un osservatorio privilegiato. Oggi la moltitudine di canali d’informazione rende possibile accedere a ogni tipo di dato, ma la loro interpretazione e la possibilità di registrare direttamente le sensibilità di questo mercato è, per un operatore del settore, un esercizio più semplice. L’obiettivo di queste righe è dunque spiegare in modo un po’ più accessibile come si muove il mercato dei metalli preziosi e quali dovrebbero essere le future tendenze. Metalli preziosi non vuol dire solo oro, ma anche argento, platino, palladio. L’oro vive un periodo di domanda stabilmente in crescita guidata dalle banche centrali e dall'incertezza geopolitica. Il suo prezzo ha raggiunto livelli record, superando i 2.900 dollari per oncia troy (31,1035 grammi - mentre l’oncia standard equivale a 28,349 gr.), con le previsioni di Goldman Sachs che lo vedono oltre i 3.100 dollari entro fine anno. Il nostro osservatorio ha registrato un aumento della domanda soprattutto da banche centrali, che può essere un indicatore di diversificazione delle riserve lontano dal dollaro. Inoltre, le crisi geopolitiche e le politiche protezionistiche di alcune potenze economiche stanno spingendo gli investitori istituzionali a rafforzare le loro posizioni in oro fisico, consolidando il ruolo di questo metallo come bene rifugio. Registriamo un incremento nella produzione di lingotti da investimento, soprattutto nei formati da 1 kg, di fatto lo standard in particolare per il mercato nordamericano e cinese. Per quanto riguarda l’argento si possono registrare due tendenze, quella industriale e quella dell’energia rinnovabile. L'argento sta in generale beneficiando del rally dell'oro, ma la sua forza risiede nella crescente domanda industriale. Il settore delle energie rinnovabili, inclusi solare e batterie, e dei semiconduttori continua poi a sostenere i volumi di raffinazione dell’argento destinato all'industria. Questo recente sviluppo della domanda industriale impatta su un incremento dell’estrazione primaria e del riciclo, fattori che influenzano direttamente le operazioni nel settore. Tuttavia, i margini di raffinazione rimangono sotto pressione a causa di una maggiore competizione nel settore della lavorazione del metallo.

Platino e palladio (PGM, platinum group metals) si stanno rivelando in questo avvio del 2025 un mercato in trasformazione. Il platino mostra segni di ripresa con previsioni di crescita fino a 1.200 dollari per oncia, si prevede che il deficit di metallo fisico rimanga tale anche per il futuro. Le prospettive sono incoraggianti, soprattutto grazie all'incremento della domanda nel settore dell'idrogeno e delle celle a combustibile, che stanno emergendo come mercati chiave. Per contro il palladio è in una fase di ridimensionamento, a causa della transizione dell'industria automobilistica verso veicoli elettrici, che riduce così la domanda per i catalizzatori tradizionali, le previsioni sono che l’attuale deficit si trasformi in un surplus di metallo. Gli operatori stanno quindi adattandosi a questa nuova realtà, con un maggiore focus sul riciclo e sulla ricerca di nuovi utilizzi per il metallo. Infine, non va dimenticato che gli interessi a breve termine per il finanziamento dei metalli preziosi durante la loro lavorazione è cresciuto a livelli molto elevati e in un periodo di tempo brevissimo. I tassi di finanziamento sono un fattore critico nel costo di trasformazione, in particolare dell’oro. Questo balzo verso l’alto è un altro indicatore di un mercato mondiale in movimento, che sta cercando di ritrovare una situazione di equilibrio. Mentre scriviamo queste righe, i tassi di interesse stanno tornando a valori più normali.

Che dire per il futuro? Il contesto attuale offre diverse opportunità, ma anche sfide significative. L’oro da investimento continua ad essere un asset fondamentale per privati e istituzioni. La spinta verso il riciclo e la raffinazione etica dei metalli diventerà sempre più importante. Con un mercato così dinamico, Il comparto industriale svizzero, Valcambi in testa, continuerà a investire in nuove tecnologie e processi sostenibili, garantendo prodotti di altissima qualità per soddisfare le esigenze di investitori e industrie a livello globale.